Học cách nghĩ trước khi học cách định giá.
Mỗi bài viết công khai một phần của quy trình nghiên cứu: hiểu doanh nghiệp, kiểm tra lợi thế cạnh tranh, đọc dòng tiền, đánh giá hiệu quả vốn và cuối cùng mới đi đến valuation.
Business model và value chain trước valuation.
Không dừng ở ROE hay EPS.
P/E, DCF, SOTP tùy economics.
Luôn có falsification checklist.
QNS: hào kinh tế thật, nhưng mọi đồng capex có tạo ROIC cao?
Đi từ Vinasoy và An Khê đến capital allocation, cash conversion và điều gì phải đúng để hệ sinh thái thật sự tạo giá trị cho cổ đông.
Đọc case QNS →GAS: dự án chưa FID không nên được định giá như dòng tiền chắc chắn
Cách dùng rào cản chứng cứ và xác suất để chống cộng quá nhiều giá trị tương lai vào valuation.
Đọc case GAS →PPH: tái cấu trúc làm thay đổi chất lượng lợi nhuận như thế nào?
Nhìn lại việc loại mảng kém hiệu quả, giảm tồn kho/nợ và vai trò của Coats Phong Phú trước khi nói về P/E hay DCF.
Đọc case PPH →NT2: Tại sao không thể định giá một nhà máy điện chỉ bằng P/E?
Từ nguồn khí, cước vận chuyển, Heat Rate, Qc và cạnh tranh nguồn điện đến khả năng chuyển lợi thế vận hành thành sản lượng và lợi nhuận.
Đọc research note →ROE cao chưa chắc là doanh nghiệp tốt. ROIC nói thêm điều gì?
Đặt lợi nhuận cạnh lượng vốn thật sự cần để tạo ra nó.
Đọc bài →Lợi nhuận tăng nhưng tiền không về: hãy nhìn vào CFO
Lợi nhuận kế toán và cash flow có thể kể hai câu chuyện khác nhau.
Đọc bài →3 câu hỏi để bắt đầu phân tích lợi thế cạnh tranh
Khách hàng ở lại vì sao, doanh nghiệp kéo khách mới bằng gì và margin được bảo vệ thế nào?
Đọc bài →Một công ty tệ có thể đi từ “rẻ” thành “đắt” như thế nào?
P/B thấp không tự động tạo ra biên an toàn nếu chất lượng doanh nghiệp và tài sản suy giảm.
Đọc bài →Muốn đọc bản định giá đầy đủ nhưng không muốn tham gia khóa học?
QNS, GAS, PPH và NT2 hiện có bản full report riêng. Giá không công khai trên website; bạn có thể gửi email để nhận báo giá và điều kiện mua.
Một nơi để theo dõi toàn bộ hồ sơ.
Danh mục tập trung giúp website mở rộng lên nhiều doanh nghiệp mà vẫn giữ cùng một cấu trúc: bản công khai, báo cáo đầy đủ, phương pháp định giá và ngày cập nhật.